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华创早评 | 经济整体向好，市场需求稳步恢复头条焦点

2023-07-04 09:39:19来源：华创期货

股指

逻辑：周一，三大股指延续反弹，沪深两市成交额约1.02万亿元，北向资金净买额约27亿元。IF2307合约收盘报价3871.8点，涨幅1.08%；IH2307合约收盘报价2512.4点，涨幅1.37%； IC2307合约收盘报价6020.4点，涨幅0.49%；IM2307合约收盘报价6583.6点，涨幅0.13%。宏观分析方面，国内经济运行整体回升向好，市场需求稳步恢复，然而，美联储七月加息概率大幅提升，市场对经济衰退的担忧升温，加之当前国际形势依然严峻复杂，长期乐观的同时应保持短期警惕。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

(资料图)

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓短多为主。

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2310合约价格震荡偏强运行，收盘报价3767元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅0.56%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量连续小幅增长，表观消费量大幅下降，库存自二月中旬以来首现累库，产消库数据中性偏空。国常会研究推动经济持续回升向好的政策措施，着力扩大有效需求，然而，随着气温逐渐升高以及部分城市持续降雨，工地施工进度将受到一定影响，从而降低螺纹钢需求。日内支撑位关注3700附近，压力位参考3815左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2309合约震荡偏强运行，收盘报价6832元/吨，较前一交易日结算价上涨129元/吨，涨幅1.92%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓321186手，空单持仓268441手，多空比1.20。国内供应偏紧支撑仍在，但巴西糖阶段性丰产，印度供应预期增加，叠加市场消费复苏缓慢，以及轮储糖进入市场，拖累糖价；后续关注厄尔尼诺现象的影响以及即将公布的国内6月产销糖数据。多空因素交织下，预计市场短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2309合约高开后震荡运行，收盘报价15870元/吨，较前一交易日结算价上涨340元/吨，涨幅2.19%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓30680手，空单持仓34567手，多空比0.89。养殖企业资金周转压力较大，月初规模场压栏提价，散户惜售观望，且部分地区已启动收储计划，市场对发改委收储的预期增强，但终端需求仍疲软，无明显利好。综合来看，预计市场短期或低位宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4220元/吨，较前一交易日结算价上涨91元/吨，涨幅2.20%，持仓量约16.00万手，日增仓约+1.96万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，但饲料价格大幅拉升，带动盘面鸡蛋价格走强；鸡蛋库存维持高位，据钢联数据显示，截至7月3日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.16天，流通环节库存可用天数为1.6天。持仓方面，7月3日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约7.88万手，空单持仓约8.71万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-0.83万手。整体来看，饲料上行，蛋鸡养殖成本重心也向上抬升，但高库存抑制蛋价上行空间，预计短期内鸡蛋宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16785元/吨，较前一交易日结算价上涨210元/吨，涨幅1.27%，持仓量约47.79万手，日增仓约-0.91万手。现货方面，棉花现货价格悉数大幅上涨，上周五美国农业部下调棉花种植面积，提振棉花价格，但是下游需求依旧偏弱，且织布厂提货意愿回落，据钢联数据显示，纺织企业开机率连续四周下滑，跌至40.2%，且下游纺织企业折库天数连续八周增加，由16.1天增加到21.5天。持仓方面，7月3日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约28.04万手，空单持仓约31.26万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-3.22万手。短期来看，美棉价格反弹，带动郑棉价格上涨，但下游需求偏弱，抑制棉价上行，预计短期内棉价以宽幅震荡偏强为主。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7720元/吨，较前一交易日结算价上涨358元/吨，涨幅4.86%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨265元/吨。国内库存方面，截至6月23日当周，国内棕榈油库存为48.89万吨，较前一周降低3.14万吨，降幅6.03%，国内库存持续去库支撑价格。尽管棕榈油主产国当前处于增产季且出口表现一般，但当前天气端炒作仍有空间，印尼计划或将在未来几年提高生物柴油混掺比例，以及上调毛棕油7月上半月参考价提振外盘棕榈油价格。此外，受USDA报告大豆种植面积超预期下滑影响，油脂油料大幅上扬，短期情绪偏强，建议棕榈油短线维持谨慎偏多思路。

趋势观点：建议以观望或轻仓短多为主。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3477元/吨，较前一交易日结算价下跌82元/吨，跌幅2.30%。产量方面，据钢联数据显示，截至6月28日，国内沥青周度产量为33万吨，较前一周增加2万吨，增幅6.45%。截至6月27日，国内沥青社会库存为68.5万吨，较前一周降低0.5万吨，降幅0.72%；企业库存为73.6万吨，较前一周降低1.6万吨，降幅2.13%。国际原油震荡运行，沥青需求短期受梅雨季节影响相对偏弱，但整体供需矛盾并不突出；盘面上看，主力合约大幅增仓下行，预计沥青期价短期维持偏弱震荡运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2309收盘报价3965元/吨，较前一交易日结算价上涨224元/吨，涨幅5.99%。国内方面，油厂开机率维持高位，豆粕供给充足，库存不断回升。外国方面，USDA预计2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，种植意向报告预测为8750.5万英亩，同比减少5%。截至2023年6月1日，美国旧作大豆库存总量为7.96亿蒲式耳，同比减少18%。其中农场库存量为3.23亿蒲式耳，同比减少3%；非农场库存量为4.73亿蒲式耳，同比减少26%。大豆消费量为8.91亿蒲式耳，同比下降8%。综合分析，USDA的重要报告利多豆系期货，投资者或可逢低做多。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8598元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.13%。产区库存富士交易维持东强西弱格局。陕西产区果农货库存不多，低价库存基本销售完毕，剩余部分要价较高，新季苹果产量需等待后续套袋结束。山东产区近期果农好货挺价，好果价格稳定，部分区域套袋结束。AP2310合约主要影响因素是新果产量兑现情况，目前该合约价格较为稳定，投资者或可高抛低吸操作，等待新季果产量情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2164元/吨，较上一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.32%。虽然甲醇供应较为充足，需求较为清淡，但今年甲醇期现价格紧随煤炭价格走势。随着夏季用电高峰期的到来，煤炭价格或企稳，甲醇期货价格下跌空间或有限。综合来看，甲醇处于价值洼地，期现价格或受成本端影响权重更大，投资者或可逢低做多为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1520元/吨，较上一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅0.72%。玻璃生产供应较为充足，利润偏高，企业生产积极性较强。随着雨季的到来，玻璃的需求有下行压力。但玻璃基差较大，且随着煤炭的企稳走强，玻璃的生产成本重心或上移。由于国内经济复苏较为缓慢，下半年市场或会进一步出台政策刺激经济，这都制约玻璃期现价格的下跌空间。综合来看，玻璃基本面较为矛盾，短期内或以宽幅震荡为主，投资者或可高抛低吸为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】

刘超期货投资咨询号：Z0013145

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（文章来源：华创期货）

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